12月美国非农就业数据亮眼。12月美国非农新增就业29.2万人,大幅高于市场预期的20万,四季度三个月移动平均值也升至25.8万,较前值多增5万,连续四个月上升,显示美国劳动力市场仍在强劲复苏。2015年全年美国季调新增非农就业人数为265万人,低于2014年的311.6万但仍为2000年以来的第二高位。12月失业率仍维持在5.0%,连续三个月维持在这一水平。就业结构方面,12月新增就业主要出现在商业服务、建筑、医疗等传统增长领域以及餐饮业,反映了节日效应的作用。12月劳动参与率为62.6%,较上月微幅提高0.1个百分点,但可能是节日带来的临时性工作增长。
总体来看,12月美国非农就业数据超出市场预期,反映了美国劳动力市场依然稳定,美国经济复苏力度依然较强。然而四季度尤其12月份的非农数据很大程度上反映了节假日对经济及就业市场的刺激作用,2月后通常会回落,所以真正判断劳动力市场的复苏力度仍需等待2月之后。
从影响来看,12月的非农数据增强了市场对以美国为首的发达经济体复苏的信心,数据公布后美元指数及美债收益率快速上升,但随即回落,可见市场对当前全球经济前景的担忧依然。目前中国经济转型仍处于攻坚期,其他新兴经济体也普遍面临资金外流、汇率贬值以及债务风险等困境,美欧等发达国家形势相对稳定,但复苏力度依然较弱。全球投资低迷期内,加之中国过剩产能出清尚未完成,大商品价格尚未见底。这一情况下,美国资产仍是国际资本流向的首选。
美联储方面,尽管四季度尤其12月的非农就业增长强劲,但短期内加息的可能性依然较小。1月以来全球资本市场一直处于恐慌情绪中,全球股市集体下跌,能源及工业金属为首的大商品仍在继续创造新低,避险情绪一度推动黄金显著反弹。恐慌情绪平息之前,加之非农增长的季节性因素剔除之前,美联储加息的可能性较小。因此,我们预计1月加息的可能性较小,2016年首次加息或出现在2月FOMC会议上。
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