在7月和9月双双降息之下，美联储未来的降息之还会走多远，成为关注的焦点之一。本周三，美联储将公布9月17日至18日的会议纪要，当时官员们投票决定将利率下调0.25个百分点，但美联储鲍威尔却发出偏向于“鹰”派的言论措辞，这一度让未来降息之扑朔迷离。最近以来，随着美国经济数据良莠不齐、美国总统特朗普持续施压降息以及美国股市在多重压力之下出现大跌，都令市场对美联储10月降息预期大增。
从历史来看，10月通常是市场相对波动的一个月。美联储会否在10月29日至30日的联邦公开市场委员会会议再度作出降息决议，可能不仅关乎全球降息潮会否持续深化，更可能左右国际金融市场的未来风向。由此，投资者将密切关注本周即将出炉的会议纪要，从中研判美国货币政策者们是否对未来利率存在分歧以及左右其方向的关键因素。
美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据显示，9月ISM制造业活动指数从49.1下降至47.8，低于市场平均预期的50.2，并为2009年6月以来的最低值。此外，美国9月ISM非制造业PMI为52.6，也创2016年8月以来新低，预期为55。这些数据的意外下滑都加剧了投资者对美国经济衰退的担忧情绪。
与此同时，最新劳动力市场数据也显示放缓迹象。美国劳工统计局公布的非农就业数据低于预期，9月非农就业人数增加了13.6万人，而修订后的非农就业人数约为16.8万人。不过，令人稍显的是，9月失业率从3.7%下降到3.5%。9月的失业率是自1969年12月以来的最低水平。
另外，在特朗普贸易战的阴霾之下，不少美国公司三季度的收益或将受损。有研究报告显示，标准普尔500指数中的113家公司已经给出了三季度收益预期。其中，82家公司对三季度每股收益给出了负面，恶化程度高于历史平均水平。在这82家企业中，大部分为IT和医疗企业。同时，分析师估算，在贸易战冲击下，苹果公司四季度收益同比将下降约10%；与2018年三季度相比，波音公司三季度的净收入可能会下降近37%。
客观而言，虽然美国经济数据良莠不齐，但截至目前，经济数据还没有糟糕到经济增长出现拐点下行的地步。毕竟，薪资只是增速放缓但仍在增长，失业率处于近半个世纪的低点，消费者还在继续支出，房地产市场也活力犹在。
从美联储内部来看，对于持续降息，仍有不少官员持反对意见。堪萨斯城联储埃斯特·乔治表示，美国的低通胀主要是由于全球力量。他曾在7月和9月反对降息，并认为美国经济基础牢固。
不过，相对于美联储内部的分歧意见，更让人关注的是特朗普的频频。9月美联储宣布降息25个基点，特朗普随后在社交上称，美联储降息幅度不足，“美联储再一次失败”。他公开点评，“鲍威尔和美联储再次失败。没有‘胆识’、没有常识、没有远见！是个糟糕的沟通者。”
10月1日，特朗普又在推特上表示：“鲍威尔和美联储让美元变得如此强劲……我们的制造商正受到负面影响。美联储利率过高。他们是自己最大的敌人，他们对此毫无头绪。可悲!”几天后，特朗普再度表示，他希望看到美联储进行一次“大幅”降息，因为美国缺少通胀。他说：“我们希望看到利率大幅下调。我们没有通货膨胀。即便有的话也低于这个数字，因此我们有权要求降息。我希望美联储能做到这一点。”特朗普曾呼吁美联储把现行利率调低1个百分点，并指“美国经济被联储局的货币政策绑住了”。
9月议息会议中，美联储以7票赞成、3票反对的投票结果施行了今年的第二次降息，将联邦基金利率目标区间降至1.75%至2.00%。鲍威尔称，降息是一种“预防性措施”。他没有排除未来继续降息的可能，但其言论并不像市场原先希望的那么“鸽”派。
但最新的数据和不断加大的压力，让市场对美联储持续降息的预期大幅升温。商品交易所的利率期货数据显示，交易员预计，10月30日会议上再次降息25个基点的可能性为84%，维持当前利率的概率为22%；12月降息25个基点至1.50%至1.75%的概率为50.7%，降息50个基点的概率为38%，维持当前利率的概率为11.3%。
与此同时，市场对美联储将在10月例会中重提扩表预期大增。鲍威尔在9月会议后的新闻发布会上称，美联储正研究是否要恢复资产负债表增长，帮助缓解流动性市场，“我们肯定有可能需要比预想更早地恢复资产负债表的内生增长。我们将仔细研究这个问题，并在下次会议上加以讨论。”
美国全国商业经济协会10月7日发布的调查结果显示，多数经济学家认为贸易摩擦是美国经济的主要，预计今年经济增速将降至2.3%。
调查结果显示，高达81%的受访经济学家认为美国经济面临进一步放缓风险，高于6月份时的60%。超过一半经济学家认为，贸易政策是今明两年美国经济面临的主要风险。参与调查的经济学家预计，今明两年美国经济增速将降至2.3%和1.8%，均低于6月时的预测。
他们认为，贸易政策特别是对华贸易摩擦的负面影响正蔓延至更广泛的经济领域，企业信心，导致企业投资减少以及制造业、服务业等关键指标疲弱。
调查结果预测，麻仓优下马作品番号反映企业投资的非住宅类固定资产投资今年增速为2.9%，明年则放缓至2.1%。同时，美国经济从2020年和2021年中期开始衰退的可能性分别高达24%和69%，很大程度上将取决于消费者支出是否依然强劲。
经济学家还认为，贸易政策无法实现美国缩小巨额贸易逆差的目标。由于出口增速或从去年的3%降至0.1%，预计今年贸易逆差将从去年的9200亿美元增至9810亿美元，并在2020年达到1.022万亿美元。（）