科创板呼之欲出！哪些企业将率先登陆科创板？谁是投资者心目的科创典范？逾三百家公司角逐科创板潜力百强(名单)，【点击寻找科创先锋>
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2019年前八个交易日，市场活跃程度明显提升，平均涨幅超过10%的个股数量比例在过去十年仅次于2013年的次高值。预示着市场风险偏好开始逐渐提升。小盘风格指数占优，而即便是小盘风格内部，也是个股优于权重股。这与过去几年市场特点显著不同。而我们发现前八个交易日的风格对于全年有着重要的意义，大部分年份前八个交易日和余下交易日的大小盘风格方向是一致的。主题投资开始盛行，部分主题股取得大幅上涨。
总的来说， 我们认为在实质性减税降费不断落地，美元走弱人民币汇率反弹，国内无风险收益率进一步下降空间打开，中美贸易磋商继续推进、外资流入有望加速等多方面因素作用下，继续看好春季行情，短期制约因素主要来自对年报预告低预期的担忧，我们认为业绩下行压力确实存在，但需要注意从目前披露情况看，中小板好于市场预期。
行业（个股）配置上，考虑到当下 A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上我们仍主推“大金融”板块，其次受益于煤价下跌的“火电”板块，对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“5G产业链”。
我们在1月6日《全球risk-on，A股春季躁动》鲜明提出“2+1”因素驱动春季躁动行情：1）全球流动性紧缩的节奏缓和；2）信用扩张预期改善；3）短端利率较前期下一台阶（期权）。近期各类资产价格的交叉表现印证了此前我们的判断，全球投资者对于风险资产risk-on。当前两个因素均在延续，期权实现可能性上行，我们判断A股春季躁动的行情将继续演绎。
由于18年Q1是创业板利润增速高点，基数原因导致大部分人担心19Q1业绩压力较大，但最终情况很可能并不差。市场都在试图判断春季躁动的风格，但事实上历年Q1整体来看，都不会出现风格的分化，各个大类板块的表现较为均衡，因此，4月季报期之前可以部分仓位战术性在春季躁动中尝试一个风格，但战略性对某类风格全仓下重注的性价比较低。
新年开工之际，1月1日，《布局旺春行情》，旗帜鲜明、少数派、看多A股。回顾过去15年历史春季躁动，涨幅领先行业与政策暖风方向基本一致。而我们重点推荐“四大金刚”（大券商、大创新、大基建、大房企），超额收益较为明显。
我们认为处在经济基本面下行期的市场对两大类因素的利空较为：一是国外风险因素如美联储加息、中美贸易冲突升级；二是国内流动性宽松不及预期、景气回落超预当前两类因素预期均转好：一方面鲍威尔措辞、美国经济数据超预期美股反弹、中美贸易磋商在经济稳定的共同目标下达成协议概率提升，另一方面国内全面降准、政策在消费、基建、减税等方面持续发力。我们认为春季躁动所需具备的四大要素经济基本面、季节性、流动性、经济政策中，后两项符合预期，有望助推市场春节前震荡向上，关注建筑/券商/军工/通信板块。
行业配置的主要思：结构性机会关注线索，一是逆周期对冲的行业，包括电力设备、火电、铁等；二是行业趋势性机会，包括5G、光伏、生猪养殖等；三是避险属性的资产，例如黄金白银等相关股票。需要规避后周期的行业例如银行、煤炭、钢铁、石油化工等。2019年整体风格上相对偏向成长和消费，低配银行和强周期行业。
躁动行情分为两种：一是上证综指最大涨幅超过10%、持续10个交易日以上，即“可为躁动”，二是涨幅较小、持续时间短，即“难为躁动”。目前政策面正能量和基本面负能量对比不如2449点时，1月4日以来热点凌乱、主线不明，目前行情是“难为躁动”。③战略乐观、战术务实。历史上指数年线有下影线是较大概率事件，等待流动性的量价指标改善、减税落地，那时是挥棒击球的好时机。
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