公司内部对并购的模式也存在分歧，记者在4月的董事会审议中看到，虽然董事会同意了投资议案，但10票中有两位投了弃权票，弃权的理由是并购公司未来的经营模式尚需斟酌 ]
继去年8月投资永不分梨酒业之后，五粮液(000858.SZ)“走出去”的触角昨日伸至河南，出资2.55亿元收购河南五谷春酒业(下称“五谷春”).
随着白酒巨头的并购大戏拉开帷幕，业内新一轮产业调整也浮出水面。和君集团副总裁林枫对《第一财经日报》记者坦言，目前行业调整正向着横向竞争与纵向竞争发展，其中，横向竞争以资本并购为代表，纵向竞争则以互联网为代表的新业态为主。
五粮液要继续做大，必须走出去，但由于过去条件太好，白酒行业内缺乏并购的人才与经验，这是行业巨头未来在横向竞争中必须面临的一道坎。
根据五粮液昨晚发布的公告 ，本次收购，五粮液出资2.55亿元，通过增资、股权划转的方式直接及间接持有五谷春51%的股权，同时参与这项增资投资的还有和君咨询有限公司、信阳市发展投资有限公司、淮滨县楚风咨询服务有限公司，股权分别占比10%、5%和10%。
这是年内五粮液首次并购案，五粮液方面表示，五谷春将采取委托生产模式，重点打造“乌龙”与“金谷春”两个品牌。新产品将标注“宜宾五粮液股份公司出品、河南五谷春酒业股份有限公司生产”双标识。五谷春的产品主要针对河南、湖南、湖北、江西等华中四省。目前五谷春的年商品酒生产能力为3.2万吨。
五粮液集团公司董事长唐桥在签约仪式上表示，五粮液早在1998年就与淮滨的乌龙酒业合作，本次战略投资合作是五粮液实施走出去战略、深化布局中部市场之举。
早在2008年，五粮液曾经计划收购湖北市场上的老品牌枝江酒业，但因税收归属等各种原因，最后无疾而终。随后，海南椰岛也曾经成为五粮液竞购的目标。此前，五粮液还一度与辽宁三沟酒业等传出过并购“绯闻”，但最终没能修成。
从去年年底开始，五粮液才开始第一次走出去，并购了永不分梨酒业，抢占华北市场，至此，五粮液已经分别落子华北、华中市场。
不过，唐桥日前接受采访时透露，五粮液目前收购酒企的方向主要是酱香型白酒企业，五粮液在资金、品牌、酒源等方面都能形成对这些企业的优势，“但现在不是最佳时机。我认为白酒的调整还没有到底，白酒行业的底部是明年底，因此并购需要选择时机，使成本最小化。今年它们还能讨价还价，明年就该白送了。”唐桥如此表示。
作为本次投资的股东方之一，林枫对《第一财经日报》记者坦言，对于五粮液来说，并购最大的障碍是文化融合、品牌融合，“并购后这家酒企怎么调整是未来要做的。从前市场好，酒厂不需要做这种事，因此整个白酒行业都没有这种并购经验储备，包括贵州茅台(600519.SH)、五粮液这样的公司，都没有成熟系统的并购团队，并购对行业来讲还是一个相对较新的事物，联想此前收购了几家企业，目前也在适应过程，对于五粮液来说，也是一样的。”
除了并购经验欠缺外，人才也是另一个备受关注的焦点。白酒专家赵义祥昨日接受《第一财经日报》记者采访时表示，在五粮液之前，早有两个资本巨头选择以并购的方式介入，一家是华泽集团，其并购了国内十几家白酒企业；另一家就是联想，也收购了几家。但随着行业走入低谷，它们的并购步伐也停了下来，而且此前收购的品牌在收购之后，在业绩上也没有明显的变化，“这些并购中，的人才问题最明显，很难请到适合的人，酒企的期望与人才本身的能力有差距。”当然，此前在酒业内，也有洋河股份(002304.SZ)收购双沟、茅台收购习酒的案例。
“作为五粮液而言，并购区域二三线品牌，与华泽集团选择的方式相似，因此也会遇到同样的问题，加上五粮液属于国企性质，本身一线名酒的市场运营人才就比较缺乏，做区域品牌更会遇到人才紧缺的问题。”赵义祥认为，这种品牌之间的融合起码要3年时间理顺。
值得注意的是，五粮液公司内部对并购的模式也存在分歧，记者在4月的董事会审议中看到，虽然董事会同意了投资议案，但10票中有两位投了弃权票，弃权的理由是并购公司未来的经营模式尚需斟酌。
林枫坦言，五粮液作为一个单一品牌为主导的公司，要做大，未来肯定要走出去，“这公司的资本运作和品牌运营能力，像帝亚吉欧这样的全球性企业，虽然历史不长，但运营的品牌却多是上百年的，未来国内白酒行业也要走这条。”
林枫认为，即使茅台、五粮液不做这件事，也会有其他人做，这是一种趋势。产业未来变迁会往资本并购方向进化，通过资本运营来实现，现在横向整合才刚刚走第一步。
但白酒行业比较独特，它既是工业，但根植在农业上，魂又在文化产业上，对区域依赖较大，所以它的整合节奏可能不会像其他行业那样简明扼要。“所以未来3~5年白酒行业将会迎来一轮整合，但行业格局整合得如啤酒一样高度集中，在这一轮很难完成。”林枫表示。
中国酒业协会白酒分会副秘书长甘权也对记者表示，当前白酒产业结构的调整，需要业内龙头企业在全国范围内走出来，实现行业优质资源的互补整合。
除了横向竞争加剧，纵向竞争是本轮调整的另一个特点，其中，互联网对行业的会更大，林枫认为，白酒企业的竞争本来是相对封闭的，但以互联网为代表的新业态相对，“新业态在这个行业会很快出现，因为白酒行业的毛利比较高，竞争水平偏低。这对行业升级也是好事。”