美国FCC进行首轮5G毫米波频谱拍卖，韩国首个5G商用基站，5G频谱将于2019Q1拍卖。截止2018年11月，全球已经有部分国家至少在一个频段内完成了5G频谱分配或许可程序。
设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，但未来受益确定性强，2020年有望进入业绩兑现期；
本周将会召开第四届PPP融资论坛。自今年8月以来，发改委、财政部及国办多次发文明确支持PPP规范发展，政策面已见底回升，并对目前行业发展的主要症结——资金面问题逐个纾解：
资本金部分：近期财政部发文要求并督促1800亿中国PPP基金更积极投入使用并要明确向民资倾斜，1800亿基金理论上可撬动约1.8-3.6万亿量级项目。
银行项目贷款：财政部征求意见稿明确对合规PPP项目的支出责任不是隐性负债，该征求意见如成正式稿也将显著增强银行贷款意愿。
而经过前期密集清库后，10月单月全国新增执行阶段PPP项目金额3125亿元，同比大增525%；10月末项目落地率52.0%，环比9月提升2.7%，库内项目落地执行提速，平均投资收益率及民企参与项目占比均有所提升。
在PPP冬去春来之际，PPP民营龙头有望显著受益，持续看好目前在手资金充足、经营稳健、增长趋势良好的专业龙头。
被收购方现金流或经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，特别是被收购方未实现承诺的业绩。这种情况导致的商誉减值是最常见的。
如坚瑞沃能，由于被并购标的沃特玛的经营出现较为严重的困难，坚瑞沃能对46.16亿元商誉进行全额计提减值损失，导致2017年营业利润同比变动为-800.51%。
所处行业产能过剩，相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化。这种不利的影响通常来自于企业外部经营的变化、行业政策的调整。
如2015年9月，赛迪传媒因未计提2012年度商誉减值涉嫌信息披露违法违规，被证监会给予并处以40万元罚款。证监会给予行政处罚的理由是，行业经营政策的明显变化。
赛迪传媒的动车板块业务——高铁列车摆放，由于高铁列车摆放权由免费上车方式变更为全国统一招标方式，中标企业须缴纳一定的渠道费用。
该行业政策的明显变化，赛迪传媒的商誉应当进行及时减值，但利安达会计师事务所未能提示商誉减值风险并确认赛迪传媒2012年未商誉未发生减值。
技术革新风险是科技公司面临的主要风险之一，尤其时当技术发生重大革新，而标的公司无法及时完成自身的技术升级，可能导致当前主要产品的市场需求下降。
其中原因之一是被并购企业惠捷朗核心的网络优化测试业务因为5G的技术升级导致未来业务量存在诸多不确定性，以及惠捷朗2017年度业绩大幅下滑、且进入2018年后原有核心人员相继离职，惠捷朗商誉存在减值迹象。
受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响，从当前到2019年年底的中国股市可能会经历风险继续与机会的阶段。
增长将经历继续下行到企稳的过程，挖潜、提效紧迫性提高。外需放缓、房地产市场降温等带来压力，增长可能继续放缓。政策约束增多、到目前为止实际转变较为温和，力度有待加强。
我们在基准情形下预计2019年P增长将继续下滑至6.4%左右、上半年压力相对较大，在此基础上我们自上而下预测基准情形下A股2019年盈利增长约4%（金融5%/非金融3%），增速前低后高。
01股权融资：预计2019年股权融资规模大约1万亿元。年初至今，A股新股发行融资1250亿元/再融资6700亿元。
考虑到当前的市场、港交所修改上市规则后吸引力边际上升、再融资渠道尚需恢复等因素，我们认为2019年股权融资规模可能与2018年持平，占总市值比例回归历史均值（2.1%）；
01股份解禁与减持：我们估算2019年股份解禁规模大约2.5万亿元，股份净减持规模大约500-1000亿元。考虑到当前市场估值处于历史低位，2019年股份减持压力可能略小于2018年。
整体估值处于相对低位。沪深300指数前向12个月市盈率回落至9.3倍，其中非金融12.0倍（低于历史均值1倍标准差）。较多行业估值处在历史区间底部，但仍有部分板块估值风险尚不充分。
市场利率已经回落，受政策可能进一步放松影响仍将下行，估值扩张的基础已经初步具备，未来有待增长预期的企稳及挖潜力、提效率、增活力的实现。
逆向思维：整体估值处在相对低位可能已经计入较多悲观预期，具体时间点难把握，但当前市场可能整体处于风险后半程；
“守正”：市场资金越来越机构化、国际化、多层次资本市场建设扩容等因素，盈利压力有可能继续，对个股基本面要求标准提高，基本面强、估值低的板块可能有相对收益；
“出奇”：增长下行、政策托底可能逐步从预期变为现实，关注对政策或预期极度悲观而出现的反转性机会。
基于上述配置思并综合行业分析员自下而上的行业及个股判断，未来3-6个月行业配置我们注意以下三个方面：
1）逢低吸纳符合中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头，当前在包括医药、家电、轻工、餐饮旅游等领域精选个股，同时也关注食品饮料、汽车及零部件、TMT等泛消费类板块更好的买入时点；
2）关注下跌时间长、幅度大、估值低、预期已经较为悲观的部分板块边际改善机会，包括券商、保险、军工、部分新能源等；
3）相对看淡近年受供给侧支持、未来需求放缓更明显、估值风险尚不充分的板块，主要包括原材料等板块。我们会密切关注政策稳增长的力度、风险程度及时动态调整行业配置。孕妇梦见死人复活