19年地方在淡化和下调投资增速目标的同时，也调整了稳定投资的重心，不再刺激房地产，基建托底多管齐下，同时鼓励民企发展壮大。
目标区间再现，下调重回主流。从30个省份19年P目标增速来看，辽宁淡化未提，13个省为目标区间，22个省调低，仅湖北、海南微幅上调。这与16年颇为相似，而与过去两年的“持平为主、整体趋缓”形成鲜明对比。
各省调降P目标增速的原因。一是经济下行压力再现，18年全国P增速创下多年新低，半数省份未能实现年初制定的P目标。二是数据水分不断挤出，13年以来，中央推动地方改进考核体系，甩开增长包袱。
财政、居民收入目标同样下调。前者是经济下行、减税加码共同作用的结果，而后者则反映了收入翻番目标提前完成背景下，地方对就业压力的担忧。
淡化投资目标，下调仍是主流。投资是地方拉动经济的重要抓手，因而下调P目标，必然也需要下调投资目标。从各省19年投资目标增速来看，12个淡化，部省份在连续多年下调后，今年不少转为淡化未提；其余省份中，13个调低，仅天津小幅上调，延续了下调为主的趋势。
地产调控未松，棚改目标普降。19个省份公布了19年棚改目标，计划开工量合计较去年下调20%，河南、浙江、安徽、四川等棚改大省计划开工量均大幅下调，仅有6省微幅上调。住建部曾在去年10月称，未来要进一步降低货币化安置比例。棚改开工量、货币化比例双双下调，地产销售料将承压。
基建托底经济，软硬双管齐下。多省提出要“实施补短板重点项目”，基建已然成为托底经济重要抓手。其中，部以铁、高速公、机场、水库、航道为主；东部以轨交、地下管廊为主；信息基础设施建设受到广泛重视。
政策民企，改善内生动力。去年底民企座谈会、中央经济工作会议均强调要“支持民企发展壮大”，各省纷纷落实中央6方面举措，政策措施主要有三类。一是出台省级条例，二是提出融资目标，三是打破进入壁垒。
总结而言，19年地方在淡化和下调投资增速目标的同时，也调整了稳定投资的重心，不再刺激房地产，基建托底多管齐下，同时鼓励民企发展壮大。
从稳就业到抢人才。地方响应中央号召，在其公报中纷纷提出要“落实就业优先政策”，28省公布的城镇新增就业目标合计达到1491万人，登记、调查失业率目标普遍在4.5%、5.5%以下。各省在落实就业政策时，普遍结合地方产业优势，推出人才吸引计划。其中，东部省份更注重吸引“战略科技人才”、“科研领军人才”，而部省份则更加重视“技能型人才”、“工匠人才”。
技术创新提速。在经济亟待转型升级的背景下，地方对技术、升级的关注持续升温。比较而言，东北地区、部地区更侧重传统产业升级，更强调加大投入；东部发达地区更侧重打造以新材料、新能源、智能制造、生物医药为代表的产业集群，更强调技术应用；而加快5G商用、加强工业互联网等新型基础设施建设更是成为各地方的共识。
制度变革红利。“深化”依然是19年地方的重点工作，其重要性、力度均有增无减。各省内容主要涵盖以下三个方面。一是经济体制，其中，国企重在推进混改、实现从管企业向管资本转变；财税重在减税降费、优化财政支出、盘活财政存量资金；金融重在缓解中小企业融资难融资贵问题、发展多层次资本市场。二是土地、资源品等要素提速，农村土地制度是乡村振兴的重要环节，资源品则是部地区盘活经济、推进转型的重要手段。三是多点铺开，包括教育、医疗、养老保险、住房公积金等相关制度，是保障改善民生的重要环节。
总结而言，地方对人才、技术创新、制度的重视，既是对中央的贯彻，也是经济转型升级的必然要求，预示新旧动能转换或在悄然提速。
去年底中央经济工作会议指出，19年是全面建成小康社会关键之年，做好经济工作至关重要。新一年的经济社会目标将在3月初全国上公布。目前，地方已悉数召开，各省《工作报告》了什么样的信号？本报告中我们将作详细分析。
截至2月17日，全国已有30个省份召开，仍在进行中。总结各省公布的经济增长目标看，有以下两大特征：
一是目标区间再现。30个省份中，有29个公布了具体的P增速目标。13个省份将增速目标设置为区间，其背景是18年底中央经济工作会议上，时隔三年重提“保持经济运行在合理区间”。这与16年颇为相似，15年底中央淡化增长目标、定调“合理区间”，16年初地方首现P目标区间，且数量多达9个。
二是下调重回主流。考虑到历年经济目标的可比性，我们做简单处理，以目标区间中值替代目标区间。我们发现，与18年相比，19年22省下调P增速目标，5省持平，仅湖北和海南两省微幅上调。下调的省份中，重庆、新疆、贵州、4省下调幅度均超过1个百分点。若以目标区间的下限来替代区间，那么29个省份无一上调。类似的出现在14-16年，当时也同样是过半数省份调降增速目标、鲜有上调。
一是经济下行压力再现。无论是首次出现“目标区间”的16年，还是过半数省份下调增速目标的14-16年，其背景都是前一年经济增速下行。今年也同样如此，18年全国P增速下滑至6.6%，并创下91年以来的新低，仅略高于年初制定的目标。地方层面，多达16个省份未能实现P增速目标。经济下行压力再现，地方纷纷降低增长目标以减轻压力。
值得注意的是，重庆、、天津、、海南和等六省18年P增速均低于目标增速1个百分点以上，这导致重庆和19年P目标大幅下调。
二是数据水分不断挤出。伴随着我国经济发展阶段的转变，P增速目标的考核逐渐淡化，经济增长更重质量，13年以来，地方主动挤出过去经济数据中存在的水分，甩开增长包袱。比如辽宁、、天津等省份就曾主动核减经济数据。而各省加权平均P增速与全国P增速之差也从08-12年的2.4%左右，持续下降至18年的0.4%。地方经济数据水分的不断挤出，也使得其增速目标的下调成为了必然。
财政收入目标普遍下调。16、17年经济、物价双双回升，令地方转向乐观，不少省份在下调经济目标的同时仍然上调了财政收入目标。但从19年地方看，30个省份中，7个未提财政收入增速目标，多达19个省份调降财政收入目标，且无一上调。一方面，经济下行压力再现，令地方再度转向谨慎；另一方面，18年底中央经济工作会议强调“要实施更大规模的减税降费”，地方财政收入势必面临较大下行压力。
居民收入目标缓中趋降。由于农村和城镇居民收入先后在17、18年提前完成“翻一番”目标，地方居民收入目标的约束有所放松，从17、18年的持平为主、部分下调，转为下调为主。这较实地反映了地方对于经济、就业压力的担忧。而居民收入增长继续放缓，前期举债购房透支消费，也令地方对消费前景较为谨慎，18个公布了社会消费品零售总额增速目标的省份中，7个持平，9个下调。
多省未提投资目标，其余省份下调为主。以往地方把固定资产投资作为拉动P的重要推手，地方投资冲动非常强。而下调P增长目标，意味着也必然需要下调投资增速目标。我们看到，各省19年固定资产投资增速目标同样呈现出两大特征：
一是集体淡化投资目标。尽管15年以来，淡化投资目标已呈现常态化，但19年未公布投资目标的省份仍多达12个。其中上海已连续8年未提投资目标，、浙江、湖北、也都是连续5年未提。值得注意的是，今年新晋淡化投资目标的省份普遍位于部地区，反映部投资高增长难以为继。
二是增速目标普遍下调。在公布投资增速目标的18个省份中，13个下调，4个持平，仅天津小幅上调，延续了15年以来各省投资目标普遍下调的趋势。尽管天津上调投资目标，但其经济增速目标却仍在下调。
房住不炒，地产调控未松。去年底中央经济工作会议指出，“要构建房地产市场健康发展长效机制”，“房子是用来住的、不是用来炒的定位”。地方纷纷响应号召，在其公报中要“落实稳地价、稳房价、稳预期责任”。
下调棚改目标，降货币化比例。目前已有19个省份公布了19年的棚改目标，计划总开工260万套，较18年下降20%。其中，河南、浙江、安徽、四川等棚改大省计划开工量均大幅下调，河南降幅高达70%，而仅有6省微幅上调。住建部曾在去年10月底座谈会上称，要进一步降低棚改货币化安置比例，未来棚改融资以棚改专项债为主。棚改规模、货币化比例双双下调，意味着19年地产销售、投资都将承受较大下行压力。
基建成为托底经济重要抓手。去年7月底局会议明确提出，要“把补短板作为当前深化供给侧结构性的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”。而去年底中央经济工作会议也强调，要“加大基础设施等领域补短板力度”、“加强新型基础设施建设”、“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度”。
部铁公机，东部轨道交通，建设5G网络。地方在其公报中贯彻中央，普遍提出要“扩大有效投资”、“实施补短板重点项目”。具体来看，部省份基建项目以铁、高速公、机场、水库、航道等传统基建为主，而东部发达省份基建项目则以轨道交通、地下管廊为主。作为新经济的典型代表，信息服务业也受到地方的普遍重视，各省纷纷提出，要加强信息基础设施建设、加快5G商用步伐。
中央定调支持民企发展壮大。总曾在去年11月初的民营企业座谈会上强调要“大力支持民营企业发展壮大”，并提出减轻企业税费负担、解决民营企业融资难融资贵问题、营造公平竞争、完善政策执行方式、构建亲清新型政商关系、企业家人身和财产安全等6方面政策举措。而去年底中央经济工作会议也同样指出，稳健的货币政策要“解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”，加快经济体制要“支持民营企业发展，营造化制度，民营企业家人身安全和财产安全”。
地方出台政策民企发展。在中央定调支持民企发展壮大的背景下，地方也纷纷出台政策民企发展，力度远强于往年。从各省19年公报看，在落实中央6方面措施的同时，还有以下三大亮点：一是出台省级政策措施，比如、上海、浙江、广东、广西、重庆、四川、甘肃等省均已出台条例，旨在系统支持民营经济健康发展。二是提出融资支持目标，比如天津、、上海、安徽、湖北、重庆均提出要设立100亿元的民企纾困基金；其中部分省份还制定了民企发展基金、再贷款和再贴现资金、融资发展基金的目标规模。三是打破部分领域民企进入壁垒，比如提出打破教育、旅游、文化领域壁垒；重庆提出放宽公共服务、基础设施、国企改制重组等领域准入门槛；甘肃提出进一步放开机场、电力、油气勘探开发、交通等领域准入。
地方公报中，对稳定就业、转型升级、深化论述颇多，这与中央经济工作会议保持一致，是供给端的三大亮点，也预示经济动能转换有望提速。
稳定就业居于首位。去年7月底，局会议提出“六个稳”，稳就业居于首位，而去年底中央经济工作会议也同样强调，“把稳就业摆在突出”，“实施就业优先政策”。地方响应中央号召，纷纷在其19年公报中强调要“落实就业优先政策”、“实施更加积极的就业政策”。而“抓好高校毕业生、农民工、退役军人、转岗职工等群体就业”、 “确保零就业家庭动态清零”也成为了公报中的高频词。
地方高度重视就业。从新增就业目标看，28个省份公布的城镇新增就业目标值，合计达到1491万人，明显高于去年全国设定的目标值(1100万人)和实际值(1361万人)。从失业率目标看，各省登记失业率目标均在4.5%以下，除山西外，各省调查失业率目标均在5.5%以下，这与去年初全国制定的目标保持一致。
人才战略持续升温。地方在落实就业政策时，也注重和地方产业优势相结合，推出各类人才吸引计划，助力地方经济转型。其中，东部省份更注重吸引“战略科技人才”、“科研领军人才”，而部省份则更加重视“技能型人才”、“工匠人才”。
技术创新升温。18年底中央经济工作会议提出七大重点工作任务，其中“推动制造业高质量发展”和“促进形成强大国内市场”位居一二。具体而言，前者要求“增强制造业技术创新能力，健全需求为导向、企业为主体的产学研一体化创新机制，加大对中小企业创新支持力度”；后者要求“加大制造业技术和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新兴基础设施建设”。
部重技改升级，东部主打战略新兴。从地方看，东北地区、部地区更侧重传统产业升级，更强调加大投入；东部发达地区更侧重打造以新材料、新能源、智能制造、生物医药为代表的产业集群，更强调技术应用；而加快5G商用、加强工业互联网等新型基础设施建设更是成为各地方的共识。
中央推动走深走实。去年是40周年，去年底中央经济工作会议强调，“向要动力，深化国资国企、财税金融、土地、市场准入、社会管理等领域”，而19年七大重点工作任务中，“加快经济体制”位列第五，具体涵盖加快国资国企、支持民营企业发展、深化金融体制、推进财税体制等四个方面。
“深化”同样成为19年地方的重点工作，海南省明确指出，19年是“海南全面深化的关键之年”。从具体内容看，各省内容主要涵盖以下几个方面：
一是加快经济体制成为共识。各省普遍提出要在国企、支持民企、金融、财税等方面有所举措。其中，国企重在推进混合所有制、实现从管企业向管资本的转变，东北三省提出了的重点国企；财税重在减税降费、优化财政支出、盘活财政存量资金，山西、辽宁、广西均明确提出一般支出压减目标；金融重在缓解中小企业融资难融资贵问题、发展多层次资本市场，上海和浙江因地制宜提出了特色方案。
二是土地、资源品等要素提速。各省在其公报中普遍强调乡村振兴，而农村土地制度成为其中重要环节。此外，部省份也纷纷强调推进能源、资源品，尤其是电力、天然气、城镇供水交通运输等领域的价格。
三是多点铺开。具体包括教育体制、医疗体制、养老保险制度、住房公积金制度等四个方面。19年是高水平全面建成小康社会的关键之年，保障改善民生仍是地方的重点工作之一。
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