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股指期货投资操略

※发布时间:2016-8-28 19:51:58   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  【编者按】:也许很快中国就将推出沪深300指数期货交易,这将是中国向成熟资本市场迈进的重要一步。

  虽然全球首个股指期货距今已有25年历史,但在中国内地,股指期货仍属新生事物。

  持续了1年半的A股牛市会因股指期货推出而改变吗?市场会大跌吗?我们需要以史为鉴、需要深入对比、需要充分准备……[评论]

  股指期货的价格与股票现货的价格受相近因素的影响,从而它们的变动方向是一致的。因此,投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓,则在市场价格发生变化时,他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡,从而实现保值的目的。

  一般应遵循的原则:

  (1)品种相同或相近原则

  (2)月份相同或相近原则

  (3)方向相反原则

  (4)数量相当原则

  股指期货的理论价格可由无套利模型决定,一旦市场价格偏离了这个理论价格的某个价格区间(即考虑交易成本时的无套利区间),投资者就可以在期货市场与现货市场上通过低买高卖获得利润。

  套利交易三部曲:

  第一步,构建现货组合以模拟指数;

  第二步,当期货与现货价差过大时进场执行套利;

  第三步,价差收敛时离场平仓。这其中最大的技巧,就是如何建构一套合适的现货组合。

  套利交易技巧:

  首先,当进行买期货卖现货的逆价差套利时,部分标的股票无法融券放空,现货组合需要修改。

  第二,遇到涨跌停,标的股票无法交易。

  第三,最重要的,可能面临保证金追缴。比如,买股票卖期货,价差收敛时指数上涨,此时期货亏损、股票获利,总合是获利的。但是期货将面临保证金追缴,如果没有多余的资金,将会提前被强迫平仓。所以,套利交易还要准备一些多余的资金,不可全数投入到套利中。

  所谓投机,是指投资者根据自己对股指期货市场价格变动趋势的预测,通过“在看涨时买进、看跌时卖出”而获利的交易行为。投机者在股指期货交易中承担了套期保值者转移出去的风险,投机交易增强了市场的流动性。

  投机者在风险管理中应高度重视至少以下五点:

  (1)准确预测股指期货价格的变动,把握趋势;

  (2)根据自身的风险承受能力确定止损点并严格执行;

  (3)对获利目标的期望应适可而止,切忌贪得无厌;

  (4)尽可能选择近月合约交易,规避流动性风险;

  (5)由于投机机会的稍纵即逝以及市场行情的千变万化,资金管理非常重要。

  投机交易对知识、经验以及风险管理能力的要求都较高,因此一般投资者应谨慎行事。

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