魏书光/制表 彭春霞/制图
证券时报记者 魏书光
随着PVC（聚氯乙烯）期货交割注册品牌制度日前首次顺利交割，确定性很高的仓单注册和便捷的交割流程正在吸引市场越来越多的关注，投资者参与的热情明显升温，成交量同比增幅超过75%。大商所也在考虑将该制度推广到其他塑料品种（PP、PE等）。
品牌交割优势明显
5月中旬，PVC期货交割注册品牌制度迎来首次交割，实物交割1675吨。其中，400吨货物为免检品牌（英力特），货物存放在浙江国贸库，其余1275吨货物涉及3个注册品牌（亿利化学、天业牌、青峰牌），分别存放在尖峰贸易库、广州八三〇库、常州奔牛港。
参与交割过程的永安期货产业发展总部张涛表示，“PVC期货交割注册品牌制度优势明显，首先是节约了卖方客户的质检时间和费用，交割流程因此大大缩短；其次，在市场资源偏紧时能够较好地补充交割货源；第三，对厂家来说，免检品牌大大提高了市场知名度。”
张涛介绍，PVC免检交割流程主要包括四步程序：首先，客户提出交割预报申请，经纪公司将预报提交给交易所；其次，交易所审核通过后，客户安排入库；第三，入库结束后，客户给仓库提交原厂质量证明，申请免检注册仓单；第四，交易所接到通知后，注册仓单。
据了解，在申请注册期货仓单之前，对于需要检验的货物，报检及检验时间一般需要3个～5个工作日，如果为了能在检验不合格时及时换货，需更早地进行检验，所消耗的时间更长，而对于免检品牌，入库当天即可申请注册仓单，效率更高。同时，由于免于质量检验，卖方可省去检验成本。此次免检交割的卖方在材料准备齐全的基础上，当天即完成了仓单注册，大大缩短了仓单注册时间，降低了仓单注册过程的不确定性。
期货交割注册品牌
来之不易
免检品牌成为PVC交割的受益方，但是，作为此次交割唯一一家免检品牌的“英力特”，并不是轻松赢取了这唯一一个的免检品牌。“英力特”本身就是一家上市公司，而且PVC产能不低于25万吨，产品投产5年以上。
英力特公司期货部门负责人杨尚辉表示，“英力特”牌PVC成为免检品牌，是大商所对该公司管理体系的认可，这为公司产品顺利进入期市交割环节和降低客户交割成本奠定了基础。据了解，英力特公司自2009年8月就开展PVC套期保值业务，以套期保值、锁定预期利润为目的，严格进行风险控制，取得了较好效果。2009年以来，该公司共获得平仓收益合计3383.06万元，期现结合净收益6187.57万元。
目前，大商所还确定的10家注册品牌分别为宜化、通宝、亿利化学、信发、北元、金、天业、青峰、江水、中盐，各品牌之间的升贴水暂设为0元/吨。
按照最新的PVC期货交割注册品牌制度，只有注册品牌的PVC产品可用于交割，非注册品牌产品将不可用于交割。在注册品牌的基础上，生产企业可进一步申请成为免检品牌。对于注册品牌，交割仍需要检验合格才可注册仓单；对于免检品牌，货主在入库时提供生产厂家出具的产品质量证明原件等材料，即可免于质量检验。
品牌交割
有望更大范围推广
确定性很高的仓单注册和便捷的交割流程，吸引越来越多的投资者参与。去年开始推行免检品牌交割制度以来，PVC期货的成交量已经扭转了品种上市以来成交量连续下滑的势头，开始出现明显上升。
统计数据显示，2015年3月以来，PVC期货交易量为198.4万手，同比增幅达到16%；尤其是2016年以来，月均交易25.8万手，同比增幅超过75%。
大商所工业品事业部相关负责人表示，大商所将不断根据期现货市场情况调整PVC期货交割注册品牌及免检品牌，持续PVC期货交割注册品牌制度的实施效果，适时优化，并考虑将该制度推广到PP、PE等相关期货品种的必要性和可行性，以便更好地服务相关产业、服务实体经济。
目前，MSCI新兴市场指数的前向12个月市盈率/市净率分别为11.9倍和1.3倍，接近10年均值水平。医药生物和必选消费估值最高，前向市盈率接近22倍，前向市净率为3.4倍。能源、公用事业和金融估值最低，前向市盈率不足10倍，前向市净率低于1倍。
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