2018年进入倒计时，2019年的脚步越发临近。在新的一年里，如何做好大类资产配置？对此，中国基金报记者采访了多位业内资深人士。
机构纷纷进入年度策略报告期。对于2019年权益市场的态度，综合来看，大部分机构认为股市将会在底部持续震荡。如招商证券600999股吧)预判全年走势呈现“N”字形震荡上行；西南证券600369股吧)预测“上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点”。中金公司表示整体估值处在相对低位，市场可能整体处于风险后半程。申万宏源000166股吧)认为明年是市场快速回落之后一个磨底年，结构性机会相比2018年有所增加。
另一方面，机构认为“去杠杆”余威仍在，中泰证券就直言当前我国非金融部门的杠杆率仍在 251%的高位，“防风险”依然会继续。
从记者采访的多位业内人士观点来看，对A股投资以防御为主。深圳一家大型公募基金经理表示，A股处于市场底部已有共识，经过连续3年的下跌，市场估值大幅压缩，从流动性与风险偏好看，未来均有改善可能，单边下跌的趋势或许已经改变。“投资者可以进行战术性布局，适当加益的投入，但也不宜太高，40%左右仓位就可以了。”
不过，一位券商策略研究员表示，由于整体宏观经济的改善迹象不明显，投资者综合考虑机会与风险。“考虑到目前A股的估值水平整体已经处在历史较低的区间，市场整体向下的空间有限而向上的空间较大，对于高风险偏好的投资者，把握A股低位的建仓机会，承受短期净值波动，追求中长期收益。”
对于参与市场投资的基金经理来看，更趋向于投资确定性机会。一位管理基金多年的基金经理认为，要看到药品降价，医生价值不断提高的趋势，明年医疗服务的投资确定性较高；同时，特斯拉已开始盈利，这对电动车的投资机会有提振作用。
中泰证券认为，在紧信用的下，经济增速大属猪的最佳配偶幅下行，但当前刺激工具越来越少。预计 2019年我国 P 增速将降至 6.0%，居民和企业部门存在被动去杠杆、局部出清的压力，经济面临的通缩风险上升。预计明年货币宽松但信用仍紧，经济趋于下行，对利率和高等级债券资产构成利好，未来汇率会让位于利率下行；东北证券000686股吧)表示，基本面走弱，资金面、监管转松，未来看多债券。
从实际的资产配置来看，上述大型公募基金经理则表示，现在的债券资产价格较高，明年有可能是在较高区间震荡，把握住结构性的机会，做好战略性配置。
具体到不同券种，上海一位券商的宏观研究员表示，推荐利率债、中高等级产和城投债，积极加杠杆、拉久期。下半年可逐渐布局中低等级产。
通过对全球经济的分析，大部分机构预计美国经济增速将会回落，全球经济从分化，将出现一致减弱的局面。在此背景下，黄金投资价值凸显。
美国经济今年强劲复苏，带来了美元指数的强势和前三季度美股的繁荣。美国经济的高增速难以维持，因为减税刺激逐步消退、财政支出增速在未来可预见的下滑、以及全球经济偏弱背景下美国与多个经济体贸易摩擦，都会影响其未来的增长。
上述券商宏观分析师表示，历史规律显示，经济的压力以及美国加息后半程美元通常走弱，决定了美元指数明年大概率见顶回落。在这样的下，为缓解经济压力，中美贸易摩擦有可能缓和。
另外，全球经济从分化，将出现一致减速的局面。若加上欧洲、中东风险事件发酵，可以关注黄金的投资价值，增配黄金。
一家大型公募首席策略分析师也有类似观点。他表示：“黄金价格主要会受通胀、增长、美元指数等因素影响。明年来看，黄金的投资机会源于避险和美元指数回落。”
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