据报道显示,中国私募股权基金海外投资已然成为全球金融市场中的重要投资来源。中国经济的巨大增长,使得中国企业越来越愿意将资金投放于海外市场,同时,走出去的浪潮也使私募股权基金海外投资越来越得到国内投资者的认可和青睐。
根据《2016年中国股权投资回报专题研究报告》显示,自2004年开始,我国股权投资基金内部收益率(IRR)长期保持较高水平。随着我国经济结构性逐渐深入,私募股权类投资产品在当前的收益和未来的潜力仍然是最值得关注的优质投资类别之一。
报告显示,自2003年以来,另类投资(指股票和债券等传统的公开市场投资以外的其他投资)、尤其是股权投资在全球资管总量中的占比持续增长。截至2015年上半年,全球另类投资市场管理资本总量已达4.2万亿美元,全球可投资本量也持续增长。就另类投资产品的资金募集情况来看,2015年全球市场股权投资基金的募集规模已经连续第三年超过5000亿美元。另类投资市场基金募集的盛况,一方面为未来投资活动提供了充足的弹药,另一方面也进一步推高了全球市场投资标的的估值水平,加剧了机构间的市场竞争。
根据Preqin(英国著名咨询公司)数据统计,2015年另类资产在全球资产管理总量中占12%,较2013年提高5个百分点,预计这一数字在2018年有望提升至23%。2015年中国风险投资(VC)的交易规模已经达到370亿美元,并且持续增高。可见随着债券收益率的持续走低,未来另类投资将在投资组合中扮演日益重要的角色。
统计数据显示,在2004年~2012年之间,包括VC、PE和等在内的中国股权投资基金内部收益率保持着较高的水平。其中,2009年创业板推出,股权投资受到全民追捧,项目争抢、恶化、估值升高,市场一度陷入非状态,部分地影响了基金回报。尤其在宏观经济较差或市场拐点阶段,优秀投资机构往往能比一般的投资机构更准确地把握市场趋势、捕捉更多投资机会,从而给投资人带来更丰厚回报。
在当下中国经济走势L型的过程中,股权投资亦找到了属于自己的定位。私募股权投资是一个非常好的抵御货币贬值以及对冲宏观经济风险的选择。自2015年6月至今,沪深股市大幅下跌,实体经济不景气,大量企业估值处于较低水平。从现在的市场行情来看,正是股权类投资的最佳时刻,用存于居民手中的货币去购买处于低估值的优质企业股权,去享受企业、行业及后续市场发展带来的财富增值。私募股权投资不仅可以抵御货币贬值的风险,更可以最大化的利用货币以及市场去为投资者带来超额的投资回报收益。
PE/VC的投资有时候是和经济周期相向而行的,经济周期的低估有时候反而是投资的好时机,而经济周期的高点则是退出的好时机。因此,把握好了经济周期的波动反而有助于保障投资的成功概率,也能对冲经济周期的波动。而从国内外的统计来看,从长期整体的回报来看,PE/VC的平均回报要高于传统模式。
即便是在恶劣的宏观经济或资本寒冬中,PE和VC也往往被看作拥有着顽强的生命力,它们作为新兴产业发展的幕后推手,亦是推动经济转型的核心力量,而从另一个角度来看,经济发展的低估和转型期的机遇也正是为PE/VC带来了良好的投资机会和未来高额的投资回报。
对于高净值客户来说,与新经济的崛起相伴随的是新的投资机遇和财富管理。美国、英国等成熟市场的发展经验表明,推动新经济崛起的重要基础是以PE/VC为代表的资本力量。它们在企业发展的不同时期,给予资金、技术、管理等多方面的支持,培育企业发展壮大,在企业成熟时通过IPO、并购等方式实现退出与盈利。
随着经济增速放缓、无风险利率持续下降,资产荒的局面导致资产配置压力攀升。高净值人士对股权投资有越来越强烈的需求,但同时却不得不受困于资产体量、专业知识、个人能力等各方面的而无法参与到股权投资之中去。这时,私募股权投资基金作为有效的资产配置工具,其拥有富有直投经验的专业投资管理团队和完整有效的风控机制,能够针对标的基金进行严格筛选、做出专业详尽的尽职调查,从而帮投资人预测市场变化、把握投资机会,把资金配置到最优秀、最合适的基金中去。这就好比给投资人配备了一个专业登山向导,不仅避免了在攀登投资珠峰时致命,还大大提升了成功登顶的可能。
并且,私募股权投资基金的投资额度一般都在百万级别左右,远远低于直接的股权投资额度,使得更多高净值人群可以参与到股权投资这一优质的投资中去。从收益角度看,在经济发展放缓和利率市场化等背景下,全球各资产类别收益, 特别是固定收益类,总体呈下滑趋势,国内的股权投资市场也逐渐回归。然而相比其他投资类型,私募股权投资类产品在未来十年仍将保持较高复合增长率和利润率,依然是一个非常好的投资类别。
根据Financial Times(英国金融时报)对中国家庭对外投资年度调查中发现,尽管中国当前实施了较为严格的资本管制政策,但由于人民币本年度中旬开始的下行趋势,越来越多的中国投资者有计划或已经实施了离岸投资的项目,主要的目的就是对冲风险并且获得利润。
大众富裕群体(可支配流动资金60万-600万)现有的海外资产占总资产比例约为25.4%;富裕人群(可支配流动资金600万-6000万)普遍将总资产的25.9%进行了海外投资;非常富有人群(可支配流动资金6000万以上)将大约19.3%的总资产进行了海外投资。
在调查样本中同样显示出,已经有82.4%的中国投资者将自己总资产的10%投资于海外市场;并且有超过67.6%的投资者表示即使投资海外/将人民币转移到海外很受监管,但是仍然希望寻找办法机会去投资海外市场。
标的项目可能存在某些债务或者不良信息等风险和隐患,但是由于信息不对称,投资者往往难以对标的项目进行准确的评估,从而导致了投资的决策风险。并且由于自身的能力所限,对于标的项目的赢利点和风险无法准确的评估,从而会导致盲目跟投或者错失优质项目。
但是私募股权基金可以充分发挥其在相关产业界以及各大中介机构的广泛关系和信息网络,帮助投资者获得更深层的信息。尤其是那些在目标公司东道国有过投资经验并与当地的中介机构有过合作的私募股权基金,他们的参与将会大大降低收购方选择收购目标的决策风险。
我们可以很明显的看到,在私募股权基金的飞速发展的时代,股权基金的市场份额在日益增多,并且投资者的需求也逐渐不满足于本土投资了。在人民币下行通道的这2个月中,海外股权投资项目逐渐增多,用百万级的资金去投资于海外股权项目的话,私募股权基金正是一个优秀的选择。