【对冲基金Crescat Capital：现在是抛售美股买入黄金的好机会】美国对冲基金Crescat Capital上周末在最新报告中指出，从时机角度而言，如今抛售估值过高的美股、买入估值被低估的贵金属，或许将有不错的机会。（环球外汇网）
美国对冲基金Crescat Capital上周末在最新报告中指出，从时机梦见放鞭炮角度而言，如今抛售估值过高的美股、买入估值被低估的贵金属，或许将有不错的机会。
黄金与标普500指数间的比值，在刚刚过去的11月出现了37年来最大的月度跌幅。在Crescat Capital的分析中，这种相对表现将预示着标普500指数周期的结束，而则只是经历着牛市早期的修正。尽管该基金11月的投资策略了损失，但回调正为现有和潜在投资者提供了一个极好的切入点。在公司目前的所有策略中，仍然做多，并在旗下的两只对冲基金中做空估值过高的股票。
Crescat Capital报告指出，在到处都着过度投机的市场背景下，在某些被高估的美国股票上的空头头寸，仍是其全球宏观基金和多/空基金的关键战术持仓。11月的市场走势或许是股市的最后一丝喘息，商业周期的衰退已经在进行之中。
利率和狭窄的信贷息差推动了牛市的狂热。这两个因素巧合地在高盛金融状况指数(Goldman Sachs Financial Conditions Index)中占据了最高权重，该指数最近创下新低，标志着当今投机性失衡达到了极限。该指数之前的四个周期性低点引发了21世纪初的科技股崩盘、2008年的全球金融危机、2015年的新兴市场崩盘和2018年的波动率(Volmageddon)。
价格将出现关键回升。尽管美国10年期收益率率自去年8月以来一直在上升，但通胀预期已开始再次超过名义收益率。因此，实际收益率的负值甚至变得更大。如下图所示，实际收益率下降往往会推动金价上涨。两者如今出现了明显的分歧，在Crescat Capital看来这强烈表明黄金牛市即将恢复。