股市分析：浦发银行2018年中报预测与展望！璞研论市百家号08-03 00:01关注已经有多家银行公布了中期业绩快报，浦发还没有发布业绩快报的迹象，先做一下预测吧。一、背景分析：18年上半年的整体政策对浦发常不利的，非常高的同业拆借利率，导致浦发这种负债端较弱（缺存款）的银行成本高企，从上半年同业存单发行量来看，浦发似乎是排名第一的；上半年理财新规的不明确，监管的摇摆，导致了很大比例的理财产品发行困难，大部分银行都处于维持中；代理保险业务由于监管问题，大幅缩水成为了必然，代理基金业务由于资本市场不景气，也会大幅下降；信用卡业务监管趋严，资金用途管控更加严厉；贷款业务由于银行业风险偏好普遍收缩，预计放贷利率有所提升，但暂时无法覆盖成本提升；二、中报预测：三、解读与展望：1、收入下降的原因利息收入（主要是代理手续费收入）下降明显导致了，这个是短期不可逆的，只能靠其他业务的增长缓慢填补；2、存贷比仍然在100%附近，为主要银行最高，浦发银行的对公业务能力强，在资产端有优势，这个优势在上半年由于成本过高无法体现，下半年货币宽松的状态下，将有非常好的表现；3、不良已经明显好转，当季度不良生成仍然很低，已经连续2个季度明显好转，拨备覆盖率已经完全满足监管要求，未来拨备需求主要来自于自身储备要求，而不是监管要求；4、信用卡业务发展良好，面对强监管，仍然实现了超过25%的收入增长，全年信用卡收入将在600亿左右，信用卡业务收入占比达到35%，为银行最高；5、下半年净息差将明显提升，利润改善明显，相对上半年将出现10%左右的利润增幅，估值将随着逐季报告的公布不断回升。（作者：老猫投资）
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