申万宏源指出，1月是货币中性预期以及各种去杠杆事件性担忧集中发酵的时期，总体表现为当跌不跌，也是在1月“逢低”积极做多的原因，目前预期改善的契机已经出现。
拿掉“逢低”二字，春季积极做多！市场仍处于高性价比区域，经济增长预期的修复是主要的上行催化。后市观点维持乐观，春季积极做多。
1、前期市场“经济差+流动性收紧+财政收缩战线”的预期组合过于悲观。12月CPI低于预期，市场对于PPI在一季度高点后逐渐回落的预期也较为一致。
我们依然重点关注经济增长预期上修的催化剂，我们已经看到，12月信贷数据超预期，4季度经济数据超预期，以及云南调研在房地产、银行和PPP方向的超预期(事实上，市场上主流的调研都支持经济的阶段性强势).
2、市场的性价比在回调中已明显提升。量化体系告诉我们，现在市场自身的状态已经开始往2016年2月底的状态逐渐靠拢了。市场的性价比不断提高，“底部区域”的判断犯错误的概率依然不高。
真正的风险是后期的油价和通胀预期，只要油价不出现长时间60美金以上的情况，那么通胀预期就能得到有效控制，同时也说明美国经济没有超预期强劲，美联储也不会超预期连续加息。
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