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3月份物价数据分析:新涨价因素来自非食品 物价黄金组合仍可持续

※发布时间:2017-4-15 17:27:23   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  中国3月CPI同比上涨0.9%,前值0.8%;PPI同比7.6%,前值7.8%。八大项价格同比七升一降。对此我们作如下点评:中国3月CPI同比上涨0.9%,前值0.8%;PPI同比7.6%,前值7.8%。八大项价格同比七升一降。对此我们作如下点评:

  食品价格仍处底位,非食品价格上升的幅度不及食品价格下降的幅度。3月CPI同比0.9%,比上月上涨0.1个百分点,变化不大。3月食品烟酒价格同比下降2.4%,影响CPI下降约0.765个百分点。其中,鲜菜价格同比下降27.9%,比上月降幅扩大1.9个百分点,影响本月CPI下降约0.95个百分点;蛋价格下降11.8%,降幅比上月收窄13个百分点,影响CPI下降约0.07个百分点;猪肉价格同比下降3.2%,降幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI下降约0.09个百分点;水产品价格上涨4.8%,比上月上涨2.6个百分点,影响CPI上涨约0.09个百分点;鲜果价格上涨3.0%,比上月上升0.9个百分点,影响CPI上涨约0.05个百分点;粮食价格上涨1.4%,比上月上升0.1个百分点,影响CPI上涨约0.03个百分点。其他七大类医疗保健、其他用品和服务、居住、教育文化和娱乐、交通和通信、衣着、生活用品及服务价格3月分别上涨5.3%,2.9%,2.4%,2.3%,2.0%,1.3%和0.7%,分别比上月上升0.13、-1.69、0.23、-1.54、-0.65、-0.09个百分点。3月份0.9%同比涨幅中,翘尾因素约为0.4个百分点,新涨价因素约为0.5个百分点。核心CPI同比2.0%,较上月上升0.2个百分点。3月食品CPI同比4.4%,比上月降幅扩大0.1个百分点;非食品同比2.3%,比上月扩大0.1个百分点。

  PPI小幅回调主因石化价格大幅波动。3月PPI同比7.6%,较上月小幅下降0.2个百分点。3月生产资料PPI价格同比上涨10.1%,较上月下降0.3个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约7.4个百分点。其中,采掘工业价格上涨33.7%,比上月下降2.4个百分点;原材料工业价格上涨14.9%,比上月下降0.6个百分点;加工工业价格上涨6.5%,比上月下降0.1个百分点。生活资料PPI价格同比上升0.7%,比上月下降0.1个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.2个百分点。其中,食品价格上涨0.7%,较上月下降0.4个百分点;衣着价格同比上涨1.3%,与上月持平;一般日用品价格上涨1.4%,比上月下降0.1个百分点、耐用消费品价格下降0.4%,降幅比上月收窄0.2个百分点。国际原油价格连续多周下跌,主要工业品降幅趋缓。本月石油和天然气开采同比16.8%,较上月大幅下降16.8个百分点;黑色金属冶炼及压延加工业同比36.8%,比上月下降3.3个百分点;化学纤维制造业和化学原料及化学制品制造业同比分别为10.8%和11.5%,较上月下降1.1和0.4个百分点。有色金属冶炼及压延加工业同比17.2%,较上月下降2.2个百分点。我们认为,近期PPI继续回调的可能性较大,但企业盈利的改善暂不会因PPI回调而改变。资产周转率提高仍是企业盈利的重要支撑。

  CPI和PPI仍是黄金组合,3月边际变化附合预期。今年食品价格或拖累整体CPI中枢水平,新涨价因素主要来自非食品。工业品价格出现小幅回调,无需过虑。但工业品进口价格依然高于工业品出厂价格,PPIRM和PPI依然倒挂,其缺口继续扩大,且扩大的趋势在PPI出现回调的情况并未消减。整体而言,通胀可控,一季度经济开门红可期。

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