领涨主线呼之欲出 午后大盘走势分析
昨夜美股收低，道指下跌0.48%，纳指下跌0.4%，标普下跌0.44%，欧洲主要国家股市涨跌互现。纽约原油期货上涨53美分，涨幅为0.9%，报每桶60.93美元；纽约黄金期货下跌2.9美元，跌幅为0.2%，收于每盎司1190.3美元。
证监会助理张育军在上海表示，应审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。
新区综合保税区主体工程建设已完成90%，将争取6月底封关运营，而以新区综合保税区为申报核心区的中国（）贸易园区申报材料也已批转到商务部办理，如果获批，有望成为内陆首个自贸区。早盘，板块涨幅居前，民百涨停。
今日上证综指开盘4197.90点，低开31.37点，沪指跌1%，深成指翻红，截至10：30，沪指报4174.76点，下跌55.32点，跌幅1.32%，成交2368.14亿；深成指报14173.31点，上涨37.11点，涨幅0.26%，成交1923.10亿。
盘面上，两市跌多涨少，自贸区、二维码识别、国产软件、计算机应用、基因测序等板块涨幅居前，公运输、钢铁、采掘、港口航运等板块下跌。中信重工、友利空股、大华农、华伍股份、石中装备、金石东方、兰石重装、江苏、全信股份、老百姓、汉邦高科、长亮科技、顺荣三七、上海钢联、先锋新材、中科金财、信雅达、浩云科技、龙生股份、东方网力、恒天天鹅、民百等50只股票涨停，曲美股份跌停。
市场人士分析，早盘两市低开，沪指跌1%失守4200点，深成指上涨，从技术面来看，沪指结构上进入第四浪调整，短期30日线支撑有望反弹，但强支撑在4000点区域。创业板5日线震荡，有望再攻2900点。
创业板跌不下来的N个理由
大盘连续两天暴跌让为国接盘者很受伤，一直被市场唱衰的创业板却在暴跌中岿然不动，独善其身。
广发证券策略分析师陈杰认为，本轮牛市能够贯穿始终的最强势板块是创业板，其机理与2005-2007年牛市中煤炭有色股获得最强势表现是一样的。
创业板“特立独行”
在5月5日暴跌4%后，沪指6日午后突然掉头再跌2%，两天累计大跌近300点，盘中一度失守4200点。
然而，创业板却在这波暴跌中走出令人惊艳的行情，5月5日，创业板强势反弹，盘中大涨5%，站上2900点再创新高。
一位投资者默默地在朋友圈晒出新写的段子：新股民应先开通创业板，充分了解主板风险后再开通主板业务，主板太吓人了。
2015年以来创业板指数累计上涨98.88%。尽管创业板“泡沫破裂”的观点隔三差五就会被拿出来警示市场，但创业板还是在一片质疑声中屡创新高。
此前彭博社报道称，中国科技股平均估值已经达到220倍，而美国科技股2000年3月份见顶时，平均市盈率水平也只有156倍。不过，创业板并没有被泡沫，扶摇直上。
二季度在稳增长和央企重组的刺激下，大盘股估值得到修，以中国南车、中国北车为代表的中字头的股票都获得了不俗的表现，市场风格之争渐起。
面对当下创业板的凌厉走势，民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友表示，“基建的故事讲完了，市场只能讲转型的故事了。预期转变很快。从资产配置的行为来看，除了股票，还能干什么呢？下一个阶段，又是成长和主题了，似乎又要回归到结构行情了”。
跌不下来的理由
沪深两市主板均下跌，创业板另辟蹊径独创新高。海通证券也认为，创业板代表的成长股是本轮长牛主角，类似05-07年牛市的地产链，价值股机会以阶段性政策主题展现。
新发基金正加大创业板投资力度，这或是创业板高温不退的重要原因。海通证券策略分析师荀玉根分析称，机构投资者在创业板上的赚钱效应驱动增量资金进一步投向创业板，推动创业板“升升不息”。
他根据基金产品介绍和比较基准的设定，将相关基金投资风格分为三类，成长投资、消费医疗、价值稳健。其中成长投资型基金的数量及规模占比分别为46%和57%，反映大部分新成立基金依然偏爱成长股。
同时，正在发行的53只基金中，成长投资型达到28只，占比53%，荀玉根预计未来一段时间新基金对成长股的热度依然不减。
社保基金对创业板青睐有加也起了推波助澜的作用。据统计，截至一季末社保基金重仓持有创业板股108只，越占创业板股数量的1/3，持有市值高达210.9亿元，相比去年末增加了102.7亿元，增幅高达94.9%，几近翻倍。
对目前市场争议的风格问题，广发证券策略分析师陈杰称，现在市场上一派是以公募基金投资者为代表的“成长派”，对以创业板为代表的成长股“死了都不卖”；另一派是以部分私募、保险为代表的“价值派”，他们担心市场整体会出现一轮深度调整，并倾向于更均衡的配置。
他认为要顺大时代投资，逆小周期投机。创业板的盈利模式正在经历类似于周期股在2001-2007年发生的质变，这说明创业板公司已取代周期股，成为新时代背景下的“新成长股”，创业板股票也将成为最强音。
对于代表周期性行业的大盘股，他表示在存量经济的大时代下，并非完全没有机会，只是机会比较短暂，且只能逆其盈利周期去投机。
继续深跌可能性不大 三招再骑牛
昨天两市上午“K线图”，下午“心电图”，过山车行情开始让越来越多的投资者生畏。在资金降杠杆的背景下，投资者对后市应该保持一份谨慎。不过从创业板等指数创出新高来看，资金活跃度依然非常高涨，这使两市继续深跌的可能性已经很小，投资者不妨细心挑选部分品种准备再度骑牛。
今天消息面方面偏空。有网络消息显示，证监会助理张育军在上海表示，应审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。倘若消息得到，或将使“杠杆上的牛市”调整。
其次，金海等5只新股5月7日申购，在大盘行情不太给力的情况下，投资者可以考虑新股申购碰碰运气。不过值得一提的是，周四之后，本批新股申购即将结束，从资金面来看，周五解冻资金或有助于两市企稳反弹。从这个角度说，倘若周四继续下跌，不妨是一个布局良机。
从盘面特征来看，大盘的阶段性方向向下，但中期方向向好。以阶段性看，有分析认为，大盘只是刚进入阶段性调整的后半段，在不向下突破的情况下，时间上可能还有4-7交易日左右的调整时间，点位上可能下探至4000点左右，同时大盘还没有阶段性反转的迹象。
仔细来看，之前上涨时个股分化严重，指数涨，权重股涨，大部分个股不涨，现在杀跌了，也主要是权重股杀，其他调整充分的个股将会相对抗跌，创业板同样如此，因此选股方面投资者选择调整充分的品种低吸做反弹。
因此，操作上可继续关注部分品种的机会。有分析，具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。逢盘中急涨，要对待，切莫盲目追高。对于一带一及国资这两条中长线投资主线，仍然可以一如既往的重视，逢低吸纳。（。中.证。投.资）
A股由抢进入捡阶段 领涨主线呼之欲出
分析人士指出，本轮修正过程中，银行和券商等金融股先行回调，现在技术指标上已经趋于低位，金融板块有望接力中字头成为再度助涨大盘的利器
严控融资规模是调整主因
记者：昨日早盘，市场给了投资者反弹的希望，但午后希望再度破灭。继上个交易日暴跌后，昨日市场在午后再度出现大幅跳水，沪指盘中下跌一度超过100点，最终下跌1.62%，报收4229.27点。请问，投资者应该如何看待当前调整？
科德投资：昨日市场由升转跌主要有两大原因：第一，新股申购。本周有23只新股申购，申购预计冻结资金2.3万亿元，这对市场来说是一个不小的资金压力，在这种资金压力下大盘难免会受到影响。第二，券商大规模调整了融资质押率，数百只股票的融资质押率已经调整为零，这实际上是在市场高涨之后对于市场风险的一种反应。新的质押率导致通过股票质押能够得到的钱已经减少，这也会引发市场对股票走势的一些担忧。
其实，融资质押率降低才是本轮市场下跌的最根本原因，从这点来看后市选股的方向要有所改变。这次大盘回调的过程当中银行和券商等金融股是先行回调的，现在技术指标上已经趋于低位，金融板块有望接力中字头成为再度助涨大盘的利器。
从市场调整角度看，券商新一轮降杠杆是循序渐进的市场化行为，不过，在当前高位震荡的期，叠加新一轮的新股发行，可能加剧市场波动，短期将对资金面产生一定影响。同时，近期管理层开始从方面加大对风险的提示，新股发行节奏也在加快，体现了管理层的调控意图。当量变转为质变的时候，大调整就会突然而至，投资者中短期需要有较强的风险意识。从中期来看，目前中国经济正在经历增速换挡期的最后一跌，市场前期积累的风险将集中。不过，这也会倒逼货币放水、财政加码、提速，精彩总在后半夜。
4000点区域有强支撑
记者：周三，沪深两市早盘震荡走高，可惜午后风云突变，二线蓝筹股普遍调整带动大盘快速回落，尾盘多空围绕沪指4200点展开争夺。然而，创业板趁反抽演绎新高秀，创业板指最终收出一根带长上影线的线。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？
宁波海顺：沪指昨日先扬后抑，盘面上板块跌多涨少，午后更是出现了大幅跳水，一度失守4200点整数关口，个股呈现普跌格局，两市量能合计约1.25万亿元，相比前一个交易日略有萎缩，表明市场态度趋于谨慎；沪指自进入4500点后震荡幅度明显加剧，先前的行情中更多看到的是盘中完成调整，即上午或者午后盘中来一波调整，收盘前拉回来，厉害点当天没拉回来，第二天也总能收复失地，但至4月28日沪指最高触及4572点之后这种趋势明显发生了一些变化，基本都是隔天就有调整，而周二大盘超过4%的跌幅也预示着本轮行情的风险开始，短期内投资者仍以观望为主。
华讯投资：从技术面来看，沪指除连破5日均线、10日均线外，MACD指标也出现绿柱且呈现死叉的态势，可以确立4572点阶段高点的成立，结构上进入第四浪，虽然有一定幅度，但后面还有第五浪上攻，空间上首先关注20日均线支撑，跌破的话，则下一个强支撑在4000点区域。创业板报复性反弹，有望上攻3000点。大盘短期缺乏上行动力，可能陷入调整行情；并且MACD于周二形成死叉，发出信号；投资者应提高。
关注逆市抗跌品种
记者：从盘面上看，昨日保险、工业4.0、计算机、基因测序、智慧城市、机顶盒、电子支付等板块表现较好，而此前涨势不俗的铁基建、海工装备、运输物流、丝绸之、钢铁、交通设施、工程建筑等板块却大幅杀跌。请问，近期投资者应如何操作？
广州万隆：在管理层加快新股发行、严控两融风险下，周三大盘反抽无力后便被空军疯狂，导致午后出现了超过4%的惊人震幅，大盘20日均线也在近几个月来首次被跌破，空军反扑杀跌之气可谓凶悍。在牛市分化行情中，捕捉到逆市领涨龙头，特别是在昨日跳水中抗跌的个股，更容易成为洗牌后新领涨龙头，关注以下三类品种：首先，凡是昨日股指大幅跳水中能逆市飘红，且技术形态完好没大幅拉升的股票，投资者大胆买入并坚定持股，此类品种望离主力成本不远，大盘风雨后爆发力极强；第二，凡是中报业绩预告大增且上升通道完好的个股，都不必惊恐，此类股票就算短期杀跌其错杀的可能性极大，下跌反而给予逢低加仓良机；第三，下跌中有主力被套的股票，所谓主力被套必自救，此类品种大盘一旦企稳便会急于表现，后市成为领涨龙头的可能性最大。
华讯投资：对于大盘指数来说，仍然需要继续关注权重股的走势，权重股里面的券商、银行只要没有出现大幅拉升的走势，大盘就很难跌下去。因此，大盘短期仍有上涨空间，操作上可继续关注部分品种的机会，关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。对于一带一及国资这两条中长期投资主线，逢低吸纳。（。证.券。日.报）
研报精选：6只潜力股望成牛市
康美药业：与中恒集团签订战略合作协议，全产业链+互联网医疗+智慧药房（GPO）威力初显
【研究报告内容摘要】
事项：
公司与中恒集团签订《战略合作协议》，双方在中医药原材料供应链管理服务、产品渠道服务等方面开展全方位战略合作。
国信观点：我们一直强调，公司的中药材贸易正在逐步摆脱原来的低买高卖的盈利模式，逐步转向供应链管理上来，而本次与中恒集团的合作正是这种转型的印证。对于公司的终端掌控力我们一直很有信心。从14年年初的药房托管开始，我们判断公司在医药流通领域的产业链博弈地位在上升，而今年公司又在全国范围内推进智慧药房+GPO 的商业模式，这使得公司进一步强化了对终端的掌控。而公司“医院（智慧药房+医院托管/自营+网络医院）+零售+电商+直销 ”形成了复合式立体式的渠道管网系统，我们判断未来与公司合作进行供应链管理和产品代理的情况将越来越多。考虑到公司正在推进互联网金融战略，公司极有可能形成连接医药行业上下游的平台型公司，从而打造医药行业的“阿里巴巴”。
预计2015-2017年EPS1.36元/1.72元/2.23元，同比+31%/26.5%/30.2%。对应PE29/23/17，预测16-17年股价合理估值在57-69元，目前股价38元，维持“买入”投资评级。
评论：
中恒选择康美作为合作伙伴的原因首先是认同康美的中药材产业链一体化的能力。
经过多年的培育，康美已经成为国内最大规模、行业领先的中药材供应服务商。基于中医药全产业链布局，拥有充足的中药材原料资源以及B2B 交易、中药材大现货交易平台、中药材贸易增值金融服务等业务渠道，在中药材供应链服务管理等方面具有明显的产业优势。我们在此前多篇报告中提到：康美在中药材全产业链布局远超竞争对手，中药材贸易的商业模式会逐步转向与大型企业的现代化供应链管理上来，中恒选择与康美合作的一个重要原因是：康美能帮助中恒降低中药材原料采购成本，解决中药材质量的不稳定、价格大幅波动等问题，使原料供应更有保障，从而中药下游产品利润的相对稳定。
中恒选择康美作为合作伙伴的第二个原因是认同康美的渠道能力和广泛的终端资源。
康美建立了网络医院、掌上医院、智慧药房、健康管家、医药支付和医疗保险等全方位智慧医疗健康服务平台，形成以康美移动医疗、医药电商商城、医药B2B，B2C，大健康互联网平台、网络医院、掌上药房（含智慧药房）、健康管家、健康保险、自营/托管医院、托管/药房、合作医疗机构等渠道，实现了医药产品线上线下相结合的全渠道的互联网医药电商平台覆盖。而中恒集团核心品种血栓通注射液作为国内第一大制剂品种，空白市场还很多（县级以下医院），同时中恒拥有包括、妇炎净胶囊、中华跌打丸、龟苓膏在内的大量产品并未得到很好的推广。与康美合作的原因也是在于，希望对中恒现有的渠道进行补充。因此中恒生产的口服药产品及保健食品的空白市场或空白渠道将由康美通过其营销渠道负责销售，全面覆盖康美拥有的包括互联网电商平台在内的药品终端销售渠道，同时注射用血栓通产品在部分省市地区空白市场的代理权也交由康美代理。同时中恒的产品委托康美在其智慧药房等线上网络新渠道进行销售;待国家明确互联网销售处方药权限后，康美优先取得其相应代理权。
康美药业全产业链+互联网医疗+智慧药房（GPO）威力初显。
我们一直强调，公司的中药材贸易正在逐步摆脱原来的低买高卖的盈利模式，逐步转向供应链管理上来，而本次与中恒集团的合作正是这种转型的印证，我们判断公司未来还会继续与国内大型的制药企业合作，类似中恒的合作模式还会继续推进。
对于公司的终端掌控力我们一直很有信心。从14年年初的药房托管开始，我们判断公司在医药流通领域的产业链博弈地位在上升，而今年公司又在全国范围内推进智慧药房+GPO 的商业模式，这使得公司进一步强化了对终端的掌控。而公司“医院（智慧药房+医院托管/自营+网络医院）+零售+电商+直销”形成了复合式立体式的渠道管网系统，我们判断未来与公司合作产品代理的情况将越来越多。
我们再次强调看好公司的几点：
（1）、大交易平台实体基础非常好、未来有望向期货延伸。中药材上游控制全国最活跃的五大药材交易所，道地药材种植地介入深入，公司分布在全国各地的仓储物流中心，构成大交易平台的基础，未来有望向期货平台延伸。
（2）、中药饮片产能，行业高速增长，饮片业务未来复合增速超30%。
（3）、消费品业务产品布局完善，渠道布局非常好：医院（智慧药房+医院托管/自营+网络医院）+零售+电商+直销 形成立体化多层次渠道体系。直销业务2014年上线8个月，销售额过6亿，直销会员达到30万人，15年16年直销业务会暴增。
（4）、智慧药房+工商业一体化 威力巨大。公司2014年开始推进药房托管业务，托管医院超过100家，年药品销售额超过100亿。进入2015年，公司在药房托管的基础上升级为智慧药房模式，实现医院电子处方的一步读取，并进一步获得医院药品耗材集中采购（GPO）。而在这之后，公司依靠对下游医院终端的强大控制力，向上游制药企业博弈，智慧药房威力巨大。
（5）、互联网医疗+医疗服务 前途不可限量。公司在广东省拿到网络医院运营资质，同时在玉林迈出全国互联网医疗布局的第一步。公司能庞大丰富的医疗资源，其网络医院的基础远好于竞争对手。同时公司紧紧抓住公立医院的机会，在玉林率先进入公立医院改制，前途不可限量。
2015-2017年EPS1.36元/1.72元/2.23元，同比+31%/26.5%/30.2%。对应PE29/23/17，预测16-17年股价合理估值在57-69元，目前股价38元，维持“买入”投资评级。
国信证券
招商地产：央企整合先锋
【研究报告内容摘要】
一季度净利同比下滑，全年销售目标完成难度不大。
招商地产（000024.CH/人民币31.96; 200024.CH/港币22.80，买入）2015年第一季度实现营业收入60.05亿元，同比下降17.18%，实现净利润6.53亿元，同比下降13.53%，每股收益0.25元。业绩下滑的主要原因是1季度结转面积同比减少。
1季度公司实现销售70亿元同比下降26%，全年则力争实现15%以上的增长，即销售额580亿以上，公司可售货值可达千亿，完成目标难度不大。
开央企集团地产整合先河，市值空间巨大。
招商地产自4月3日起停牌，期间公告招商局集团正在筹划关于招商局集团地产板块的整合事项，该重大事项属于“重大资产重组涉及无先例事项”的情形。
目前招商地产700亿左右市值，与万科（/港币20.65，买入）、保利地产（600048.CH/14.97，买入）的1，500亿左右市值相去甚远，也与集团另外两大板块交运及金融相去甚远。自2014年7月李建红任招商局集团董事长以来，力促做大地产板块，真正形成三大业务板块鼎立态势，此次停牌整合，招商地产未来有望成为手握最大规模深圳黄金地段土地储备的航母型地产企业，从同属一个集团的招商银行已经推出的高达100亿的员工持股计划来看，招商地产也有望在员工激励和混改方面成为同类央企中力度较大的。
我们维持15-16年每股盈利预测1.95和2.35元不变，继续买入评级。
中银国际证券
电广传媒：业绩低于预期，互联网+全面
【研究报告内容摘要】
事件：公司公布了年报和一季报，同时我们调研了公司。
投资要点
业绩低于预期：2014年公司营收54.74亿，同比+7.27%;净利润3.33亿，同比-31.25%;同时公告了一季度业绩，营收同比+1.37%，净利润同比-34.03%;业绩低于我们预期。
业绩低于预期主要因为公司各类投资收益总和同比-44.4%，虽然主营业务依然稳健发展，但因为投资收益为公司净利润的主要来源（1.41倍），所以净利润出现下滑。
主营业务平稳发展：1）网络业务营收23.86亿，同比+6.02%，毛利率45.11%，同比-0.47pp，主要因为行业发展减缓，且受到互联网冲击较大;2）广告业务营收25.03亿，同比+35.84%，毛利率8.06%，同比+1.24pp，主要因为公司加速拓展新市场，且高毛利业务开始贡献利润;3）影视剧业务营收0.52亿，同比-59.83%，毛利率17.97%，同比+5.27pp，主要因为影视剧当期上映数较少所致;4）旅游酒店2.78亿，同比+5.7%，毛利率88.77%，同比-0.47pp，保持稳健发展。
投资类收益大幅减少：投资管理业务营收1.25亿，同比-3.64%;艺术品1.20亿，同比-74.52%;投资净收益2.25亿，同比-8.51%，总体来看，全年投资类收益为4.7亿，较去年的8.45亿，同比-44.4%，因为14年艺术品市场不景气以及公司减持创投原始股较少所致。
公司加快转型脚步：正因为公司传统主营业务盈利能力不佳，公司期待通过（移动）互联网与主营业务的叠加，形成与公司主营业务协同发展的新业务生态圈。2014年，公司已经收购了广州翼锋信息51%和江苏物泰45%的股权，让传统的广告业务和旅游业务“移动”了起来;我们预计公司将更快的“移动”，预计传统网络+网络增值业务（购物、教育、游戏等）、传统广告+移动广告、传统旅游+智慧旅游等的外延进展将加快拓展。
达晨创投被极大低估，对照中科招商和九鼎投资，达晨创投的估值可能从100亿估值向300360亿估值的提升：
公司全资控股的达晨创投，2014年有3个项目完成IPO，另外21家企业完成IPO预披露，在全行业排名第一，全年还通过并购或回购退出项目10个，新三板挂牌企业10家。公司2014年投资13亿元，完成了36个项目的投资和6个项目的二轮增资，累计完成投资90.51亿元，累计投资项目254个。
达晨创投因为没有上市，所以市场对其估值一般按照其投资金额以及每年收取的管理费来估值。当前，市场普遍对达晨创投估值都在100亿以下。但是随着中科招商和九鼎投资的上市，达晨创投有了市值对照物。目前，中科招商截止2014年8月的累计投资额是166.2亿，九鼎投资截止2013年10月的累计投资额是154.3亿，而达晨创投累计投资额截止2014年是90.5亿，相当于九鼎和中科招商规模的60%。当前，九鼎和中科招商在新三板的挂牌市值在500亿600亿之间，则达晨创投对应估值应该在300亿360亿。有较大幅度的上调空间。
近期，证监会加快IPO的上市速度，将极大利好公司的创投业务。我们认为这对于公司短期是事件性利好。
盈利预测：预计公司15年、16年营收为70.42亿和80.36亿，分别同比增长28.65%和14.12%;净利润分别为6.76亿和10.09亿，分别同比增长103.2%和49.32%，eps分别为0.48元和0.71元，考虑到公司移动互联网战略全面启动，以及创投业务发展良好和估值重估的机会，给予公司16年5055倍估值，目标价上调为35.5039.05元，对应505555亿市值。
投资：因为ipo加快，公司有事件性投资机会，投资者积极关注，同时因为公司14年业绩不及预期，估值较高，维持谨慎推荐评级。
风险提示：传统主业下滑、外延发展不及预期。
财富证券
奥瑞金：业绩持续高增长，关注产业延伸
【研究报告内容摘要】
公司2015年1季度实现营业收入16.66亿元，同比增长22.57%;归属于母公司股东净利润2.68亿元，同比增长34.75%，增长略超预期。公司是金属包装行业龙头企业，资金、技术、资源优势突出，看好其向综合包装解决方案提供商转型。我们略微提高2015-2017年每股收益（转股后）预测至1.05、1.27、1.50元，鉴于公司稳定成长性和有产业延伸预期，我们给予公司2015年30倍市盈率，提高目标价至31.50元，维持买入评级。
支撑评级的要点。
业绩增长略超预期。公司1季度实现净利润2.68亿元，同比增长34.75%，业绩增长略超市场预期。我们估计公司业绩增长主因是红牛销量增速持续（预计20%左右）和原材料价格降低（毛利率同比增加2个百分点）。
公司预计上半年净利润同比增长20%-40%，随着下半年二片罐产能，我们认为下半年收入端会提速，全年的成长性确定。
新型包装彰显龙头实力，两片罐全国布局持续完善。公司公告新型包装项目生产的铝瓶罐和纤体罐均为金属包装前沿产品，符合中国市场优质客户差异化、高端化的发展方向，公司借此在金属包装领域的国内领先地位将得以巩固，按照2016年年中投产，全年一半产能估算，我们认为新型包装项目将为公司2016年贡献超5%的净利润增速。陕西宝鸡两片罐项目是跟青岛啤酒的再一次合作，属于跟随客户的扩张，同时也将完善公司的全国产能布局，助力公司在西北地区啤酒、可乐等客户的开拓。
转型综合包装服务商，关注外延并购。公司处在由生产制造商向综合包装服务商的转型期，已经向设计服务、二维码、灌装业务等方向延伸，与一轻、福建康之味签订了战略合作协议。为完成转型，我们认为公司未来有外延并购预期：从公司转型需求角度来看，公司需围绕下游饮料客户补强自身设计、服务能力;从自身条件角度来看，公司资本实力雄厚，产业链资源丰富，并且拟参与设立产业基金，具备整合能力。
评级面临的主要风险。
红牛增速下滑，客户开发不力。
估值。
我们略微提高盈利预测，预计转股后2015-2017年每股收益分别为1.05、1.27、1.50元，鉴于公司稳定成长性和外延预期，我们给予公司2015年30倍市盈率，提高目标价至31.50元，维持买入评级。
欣旺达：“1+X”成长逻辑加速推进、全面构建新能源生态圈
【研究报告内容摘要】
欣旺达是我们主推的公司之一，其执行力强，自动化生产大规模投入，技术水平一流，覆盖推荐以来也给投资者带来高回报。此次电话会议后，我们再次重申公司“1+X”全成长逻辑，梳理公司战略和目前各种业务。公司在消费电子、新能源大跨步前进，在新能源汽车、光伏、储能领域超预期发展。此外，欣旺达战略的大布局和特斯拉在家庭储能和工业储能领域非常接近，是未来的主流方向。
公司目前业务主要分为三部分：锂电池解决方案、电动汽车电池、储能类电池。进一步增长大概率确定，自动化率进一步提升将是企业竞争优势，新产线能够复制经验。新厂房解决产能不足的长期问题，今年下半年迎接大订单。与汽车及其他企业合作进入新能源汽车和储能领域的商业模式将被复制，产业链整合结合客户资源协同效应明显，预计之后能看到业绩和进一步的发展。
“1+X”中X的空间无限，储能价值在特斯拉的新产品发布后再次被重视，公司的技术和战略布局与其类似，工业应用和未来的能源互联网核心都将使公司面对市场由千亿上升至万亿级别。未来锂电池解决方案向储能整体设备解决方案转型，甚至是能源互联网中深度价值的挖掘都值得期待。
投资：公司一体两翼、“苹果+新能源及储能”、“1+X”全面成长逻辑清晰，未来3C收入预计持续高增长，同时新能源动作有望持续落地。和国内大客户全系列产品、笔记本、移动电源以及新能源、储能等业绩有望超预期，转增后调整2015、2016年EPS预测为0.64、1.11元，高业绩弹性和估值弹性下，中期看200亿元以上市值，继续强烈推荐，把握回调买点，抓住成长股营收及利润双升的第二波快速成长的投资机会。
风险提示：产能不达预期，新能源储能进展不达预期
安信证券
大华农：温氏集团整体上市，国内畜禽养殖巨头，农业市值第一股诞生
【研究报告内容摘要】
事件：温氏集团拟以换股吸收合并大华农公司方式实现整体上市。本次方案，温氏集团发行价格为16.30元/股，大华农换股价格为13.33元/股（较停牌前收盘价7.87元/股溢价69.4%），则大华农与温氏集团的换股比例为1:0.82。本次发行前温氏集团总股本为31.9亿股，本次发行股数为4.37-4.41亿股（考虑大华农实施中的股权激励计划），发行后总股本为36.27-36.31亿股。
国内规模最大的畜禽养殖企业。温氏集团创立于1983年，目前以肉鸡、肉猪养殖为主，以奶牛、肉鸭养殖为辅，配套经营食品加工、农牧设备制造等产业。2014年实现营业收入380.4亿元、净利润26.6亿元，其中，养殖业务收入占比达到95%以上。2014年温氏集团商品肉猪、商品肉鸡年销售量分别达到1，217.93万头、6.97亿羽，各占全国肉猪、肉鸡出栏量的1.66%、8.51%、占全国黄羽肉鸡出栏量的19.10%，规模均居国内第一。
独特的“温氏模式”助推公司发展壮大。（1）产业链一体化下的紧密型“公司+农户”合作模式推动规模快速扩张。公司实施产业链一体化养殖，集品种繁育、种苗生产、饲料生产、饲养管理、疫病防治、产品销售等各环节，在关键环节--饲养管理上实行紧密型“公司+农户”合作模式。该模式下，公司给予农户充分的激励与的技术支持，综合养殖效益较高，同时，借助农户场舍与人力解决了规模养殖的土地、资金等难题，推动公司多年来轻资产、低成本、跨区域快速扩张。（2）广泛的员工激励机制。公司创业发展过程中实行员工股份合作制，主要干部和员工持有公司股份（合并后非温氏家族的董监高合计持股15.4%，仅次于温氏家族16.7%），从而保持员工成长、股东愿景、公司发展目标的始终一致，能够最大化地调动员工创业积极性。
盈利预测与投资：15-17年，温氏集团产能持续扩增，畜禽行业景气恰逢回升周期，产品价格有望持续上涨。假设肉猪、肉鸡年出栏量分别为1290/1350/1430万头、7.8/8.3/9.0亿羽，均价分别14.5/14.8/14.1元/公斤、13.1/13.4/12.7元/公斤，则15-17年换股吸收合并后的温氏集团实现净利润31.6/38.7/4元，同比增长13.8%/22.6%/6.7%，实现EPS0.87/1.07/1.14元。对养殖业务、兽药业务进行分部估值：参考可比公司，给予养殖业务15年市盈率45倍，并且依据可比公司生物资产单位理论市值计算公司养殖业务市值;给予兽药业务15年市盈率30倍，则合并后温氏集团目标市值为1431亿元，目标价39元，较发行价格16.30元有140%上涨空间，给予“买入”评级。
风险因素：生猪价格波动、疫病风险、公司规模扩张低于预期。