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消息来源
国家统计局10日公布数据显示，11月份，PPI环比下降0.5%，同比下降2.7%。这是PPI同比数据连续33个月负增长。
11月份PPI环比继续下降主要是受国际油价连续下跌的影响，”国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说。与之相关的行业，如石油和天然气开采、石油加工、黑色金属矿采选等行业出厂价格纷纷下滑。
PPI持续负增长，表明工业领域的通缩压力加大。从国际大商品价格走势及国内需求来看，PPI负增长的态势难以在短期内逆转，明年上半年能否转正也有待观察。
数据分析
光大证券认为，疲弱的经济增长需要宽松货币政策来托底。而通缩压力的上升也给货币放松留出了更大空间。不过， 我们认为目前货币政策放松最应该， 也最有可能以加大信贷投放的方式进行。这是因为过去几个月的宽松货币政策并未传导至实体经济，而只是让金融市场流动性泛滥，形成流动性的“堰塞湖” （图 4） 。这让金融市场与实体经济出现明显实体经济的“融资难”与金融市场的“不差钱”同时出现，实体经济的疲弱与金融市场的牛市共存。而在 11 月 21 日降息之后，股票市场的泡沫化倾向表现得更加明显，相信已经引起了决策者的关注。接下来，稳定经济增长的关键是放松实体经济的融资瓶颈。在表外融资持续受到监管挤压的背景下，这只能通过加大表内信贷投放来完成。这让我们相信，未来一段时间货币政策放松更可能以放松信贷的方式来进行。这将有利于实体经济的企稳，但同时会给金融市场降温。
对于后市，天信投资陈文捷认为，大盘经过了周二大幅的回调，由于经济数据不是很理想，出现了同比下降，可能成为接下来大盘继续整理的宏观因素，投资者在反弹之际可对前期涨幅较大个股做个减仓操作，等回调充分后再介入也不迟。
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（作者：天信投资陈文捷 执业证书号：A01）